鋼鐵業 中期盈利能力現分化

截至7月6日，兩市僅有4家鋼鐵上市公司披露了2011年中期業績預告，均預計上半年業績出現不同程度的增長。業內人士認為，產品價格上漲、成本降低等因素成為這些公司業績增長的重要原因，而鋼材品種表現不一也影響到行業景氣度的分化。目前較高的存貨水平致使行業去庫存壓力加大。

　　多因素帶動業績增長

　　從已公布業績預告的鋼企來看，產品售價上漲、成本控制以及投資鐵礦資源帶來收益等因素成為公司業績增長的主要動力。

　　以方大特鋼為例，公司預計2011年上半年凈利潤同比增長18***-23***。業績預增主要由于公司采取有效措施，加大管理力度，使產品盈利能力增強。同時，公司的鐵礦資源投資也帶來新的利潤增長。

　　公司主要生產螺紋鋼和汽車扁簧。數據顯示，2010年公司鋼產量為256萬噸，其中汽車用鋼50萬噸，占國內汽車扁簧市場的45%，螺紋鋼產量約為200萬噸。目前公司擁有同達礦業和興龍礦業，其中同達公司鐵礦產能在140萬噸，選礦產能約130萬噸。

　　中信證券研究人士預計，隨著***保障房建設速度加快和***淘汰落后產能政策的落實，建筑鋼材價格有望繼續上漲。

　　另一家生產特鋼的上市公司———西寧特鋼也預計2011年上半年實現凈利潤2億元-2.5億元，同比增長159%-224%。公司稱，由于生產規模增加，內部調整產品結構、增加重點品種產量，產品價格上漲，有效控制成本等因素使公司凈利潤大幅增加。

　　根據長江證券的統計，公司目前擁有110萬噸鐵、130萬噸鋼的生產能力，其中煉鋼業務老線產能為60萬噸，主要是以汽車、工程機械用鋼為主的特鋼;新線產能為70-80萬噸，以合金含量較低的優鋼為主。

　　此外，三鋼閩光也預計2011年上半年實現凈利潤1.31億元-1.53億元，同比增長8***-11***。公司表示，業績上漲主要由于產品銷售數量較上年同期增加及銷售價格較上年同期上升。久立特材則在一季報中對中期業績進行了預告，預計凈利潤同比增長在三成以內。

　　行業景氣現分化

　　與三十余家上市鋼企的規模相比，四家鋼企預增或許并不能代表行業的整體情況。事實上，這四家預增的鋼企也帶有一定共性，大部分是以生產建筑用鋼、不銹鋼管等特殊鋼材為主的企業，這也反映出相關領域的景氣變化。

　　今年上半年，鋼材價格出現了頻繁波動，品種分化現象較為明顯。中聯鋼數據顯示，建筑行業強勁需求使得以螺紋鋼為代表的建筑用鋼材在二季度起到領漲作用，部分品種如螺紋、焊管等在5月初創下年內新高。相比之下，熱卷、中板及冷軋等則表現較為平淡。

　　保障房以及城市基礎設施建設已經成為未來建筑用鋼量持續增長的重要推手。盡管由于政策因素，市場普遍預期商品房下半年開工將受到影響，但是保障房建設高峰期的到來將在一定程度上彌補商品房投資增速的下滑，從而使螺紋鋼等建筑用鋼的需求保持高位。

　　從上市鋼企整體庫存情況來看，2011年一季度末上市鋼企的存貨總量達到2499.29億元，同比增長26.25%，較2010年年度增長了7.44%，較2009年和2008年分別增長了37.65%和30.12%。顯然，上市鋼企的存貨數量較金融危機發生時高出三成有余，已經處于歷史高位。分析人士認為，目前上市鋼企存貨較高，這也將給鋼價上行帶來較大的壓力。

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